Город будто был построен на магнитном поле, и весь транспорт левитировал.
Правильно ли расставленны знаки препинания в предложении? Нужно ли обособлять "будто"?
Город будто (бы) был построен на магнитном поле, и весь транспорт левитировал.
Никакого обособления не требуется. Союз "будто" разделяет подлежащее и сказуемое, его можно заменить на "словно". Он совершенно не может служить вводным словом.
Обособляются сравнительные обороты с "будто", например:
И уже смешались облака и дымы, будто рядовые одного полка. [В. В. Маяковский]
В Вашем случае такой оборот возникнет при перестроении предложения:
Весь транспорт левитировал, будто бы город был построен на магнитном поле.
Артём всё верно сказал, однако хочу ещё добавить, что "будто" (аналог слову "словно") будет входить в состав составного именного сказуемого, характеризуя возможность данного события (частица, отражающая неуверенность) и являясь выразительным средством, служащим для связи двух понятий. Однако в данном случае я больше склоняюсь к роли выразительности, т. к. у нас присутствует вторая часть предложения, имеющая значение следствия.